Binance TradFi 永续 · Funding Arb 每日报告

数据截至 2026-08-24 · 全市场 170 个合约 · 完整回测 8 个 · 生成于 2026-08-24 21:46 北京时间

入选门槛：30 天 funding 年化 > 15% 且底层可 1:1 现货对冲。头条口径统一为 静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 实际本金 —— 最接近实盘到手的资金回报率。

全品种 funding 统计 · 按 24h 成交额排序

Binance 全部 170 个 TradFi 永续合约，30 天窗口内的已实现资金费统计（按每期实际结算金额求和，不依赖当前结算间隔，因此对 8h→4h 这类切换免疫）。 24h 成交额合计 $11.4B，前 10 个占 77%。

合约总数170

24h 成交额合计$11.4B

30d 年化中位数+1.6%

年化 >15%14

年化为负46

窗口内改过结算间隔0

上市不足 30 天24

#	合约	类型	24h额 M$	结算间隔	期数	30d累计 %	30d年化 %	7d年化 %	正/负/零	单期区间 %	标记
1	SNDKUSDT	美股	2,059.4	8h	90	+0.362	+4.4	+0.1	20/13/57	-0.086~+0.092
2	XAUUSDT	商品	1,581.3	4h	180	+0.195	+2.4	+0.3	30/0/150	+0.000~+0.017
3	SKHYNIXUSDT	韩股	1,414.5	4h	180	+3.114	+37.9	-0.8	71/33/76	-0.246~+0.413	>15%
4	SPCXUSDT	美股	638.9	8h	90	-0.270	-3.3	-3.8	8/17/65	-0.064~+0.035
5	XAGUSDT	商品	631.9	4h	180	+0.506	+6.2	+8.0	60/1/119	-0.001~+0.040
6	KORUUSDT	美股	594.8	8h	90	+0.255	+3.1	+7.9	28/25/37	-0.446~+0.278
7	SOXLUSDT	美股	567.0	8h	90	+0.521	+6.3	+3.2	24/7/59	-0.147~+0.218
8	MUUSDT	美股	479.6	8h	90	+0.242	+2.9	+1.6	15/5/70	-0.026~+0.063
9	SKHYUSDT	美股	466.3	8h	90	+0.093	+1.1	+1.9	19/17/54	-0.080~+0.078
10	CLUSDT	商品	309.0	4h	180	-1.956	-23.8	-4.8	10/79/91	-0.411~+0.056
11	SNXXUSDT	美股	295.5	8h	90	+0.728	+8.9	+8.6	24/16/50	-0.125~+0.203
12	SAMSUNGUSDT	韩股	227.5	4h	180	+1.697	+20.7	-14.5	52/45/83	-0.189~+0.500	>15%
13	DRAMUSDT	美股	208.9	8h	90	+0.506	+6.2	+3.8	23/2/65	-0.030~+0.126
14	MSTRUSDT	美股	160.9	8h	90	+0.222	+2.7	+2.9	22/9/59	-0.106~+0.076
15	SOXSUSDT	美股	157.0	8h	90	-0.657	-8.0	+5.9	13/17/60	-0.243~+0.073
16	BZUSDT	商品	150.1	4h	180	-3.759	-45.7	-9.3	8/111/61	-0.420~+0.053
17	CRCLUSDT	美股	137.1	8h	90	+0.339	+4.1	+4.0	20/3/67	-0.060~+0.054
18	EWYUSDT	美股	92.2	8h	90	+0.481	+5.8	+1.3	18/11/61	-0.060~+0.089
19	QQQUSDT	美股	86.9	8h	90	+0.148	+1.8	+4.4	16/0/74	+0.000~+0.024
20	NVDAUSDT	美股	83.6	8h	90	+0.028	+0.3	+1.5	3/0/87	+0.000~+0.022
21	INTCUSDT	美股	65.8	8h	90	+0.253	+3.1	+5.9	18/1/71	-0.023~+0.051
22	MRVLUSDT	美股	54.4	8h	90	+0.168	+2.0	+1.8	15/1/74	-0.032~+0.040
23	MUUUSDT	美股	52.7	8h	90	+0.279	+3.4	-1.8	10/10/70	-0.027~+0.133
24	ZHIPUUSDT	港股	48.7	8h	90	+3.049	+37.1	+41.4	28/14/48	-0.325~+1.713	>15%
25	TSLAUSDT	美股	44.6	8h	90	+0.104	+1.3	+4.6	13/0/77	+0.000~+0.019
26	GOOGLUSDT	美股	44.2	8h	90	+0.473	+5.8	+8.9	34/1/55	-0.007~+0.046
27	AAOIUSDT	美股	42.5	8h	90	+0.676	+8.2	+8.9	35/6/49	-0.122~+0.071
28	NBISUSDT	美股	41.9	8h	90	+0.848	+10.3	+6.8	17/5/68	-0.048~+0.521
29	COINUSDT	美股	37.8	8h	90	+0.270	+3.3	-1.5	29/4/57	-0.100~+0.048
30	BABAUSDT	美股	36.1	8h	90	+0.137	+1.7	-0.0	16/4/70	-0.154~+0.049
31	SPYUSDT	美股	36.1	8h	90	+0.033	+0.4	+1.8	5/2/83	-0.010~+0.016
32	TQQQUSDT	美股	27.6	8h	90	-0.026	-0.3	+5.4	11/11/68	-0.057~+0.053
33	LITEUSDT	美股	27.0	8h	90	+0.205	+2.5	-0.7	14/5/71	-0.038~+0.073
34	AAPLUSDT	美股	24.5	8h	94	+0.212	+2.6	+7.9	21/10/63	-0.086~+0.056	5 期异常间隔
35	MVLLUSDT	美股	22.4	8h	90	+0.219	+2.7	+1.5	12/8/70	-0.095~+0.119
36	AMDUSDT	美股	20.0	8h	90	+0.157	+1.9	+2.7	9/0/81	+0.000~+0.030
37	BMNRUSDT	美股	18.6	8h	90	+0.107	+1.3	-0.5	17/5/68	-0.188~+0.056
38	AXTIUSDT	美股	18.5	8h	90	+0.711	+8.6	+1.6	26/4/60	-0.073~+0.156
39	HOODUSDT	美股	18.3	8h	90	+0.104	+1.3	+0.2	14/3/73	-0.027~+0.043
40	COHRUSDT	美股	17.3	8h	90	+0.449	+5.5	+2.1	24/2/64	-0.092~+0.069
41	NATGASUSDT	商品	16.2	4h	180	+1.571	+19.1	+0.6	43/1/136	-0.008~+0.118	>15%
42	METAUSDT	美股	15.4	8h	90	+0.283	+3.4	+11.8	23/2/65	-0.015~+0.044
43	CBRSUSDT	美股	13.3	8h	90	-0.003	-0.0	+2.0	12/12/66	-0.064~+0.049
44	MSFTUSDT	美股	12.8	8h	94	-0.180	-2.2	-8.5	4/2/88	-0.187~+0.011	5 期异常间隔
45	PLTRUSDT	美股	12.5	8h	90	-0.051	-0.6	+0.0	0/5/85	-0.017~+0.000
46	MINIMAXUSDT	港股	12.0	8h	90	+0.790	+9.6	-14.7	24/11/55	-0.267~+0.247
47	BEUSDT	美股	11.0	8h	90	+0.436	+5.3	+5.1	14/0/76	+0.000~+0.077
48	WDCUSDT	美股	10.7	8h	90	+0.161	+2.0	+0.9	11/5/74	-0.015~+0.047
49	COPPERUSDT	商品	10.5	4h	180	+1.120	+13.6	+9.5	51/4/125	-0.012~+0.102
50	CSOPSKHYNIX2LUSDT	港股	10.4	8h	42	+0.342	+8.9	-26.1	12/12/18	-0.277~+0.701	新上市
51	AMZNUSDT	美股	10.4	8h	90	+0.128	+1.6	+5.3	11/0/79	+0.000~+0.031
52	ORCLUSDT	美股	10.3	8h	90	+0.274	+3.3	+5.3	15/0/75	+0.000~+0.058
53	RKLBUSDT	美股	9.6	8h	90	+0.194	+2.4	+4.4	19/2/69	-0.002~+0.035
54	SQQQUSDT	美股	9.5	8h	90	+0.231	+2.8	+0.2	16/3/71	-0.038~+0.039
55	ZHONGJIUSDT	港股	8.9	8h	34	+1.212	+39.0	+46.7	11/3/20	-0.031~+0.245	新上市>15%
56	ANTHROPICUSDT	盘前	8.7	8h	90	+0.450	+5.5	+5.5	90/0/0	+0.005~+0.005
57	ARMUSDT	美股	8.4	8h	90	+0.225	+2.7	+10.0	17/5/68	-0.028~+0.096
58	CRWVUSDT	美股	8.2	8h	90	+0.037	+0.5	+0.4	8/1/81	-0.018~+0.020
59	IRENUSDT	美股	7.5	8h	90	+0.266	+3.2	+1.8	27/2/61	-0.146~+0.041
60	TSMUSDT	美股	7.3	8h	90	+0.265	+3.2	+8.0	16/0/74	+0.000~+0.085
61	XPTUSDT	商品	7.2	4h	180	+0.589	+7.2	+6.7	35/1/144	-0.013~+0.050
62	HK1810USDT	港股	7.1	8h	90	+0.556	+6.8	+3.2	17/7/66	-0.336~+0.146
63	AVGOUSDT	美股	7.0	8h	90	+0.259	+3.1	+7.9	14/0/76	+0.000~+0.043
64	GLWUSDT	美股	6.7	8h	90	+0.063	+0.8	+10.8	7/7/76	-0.050~+0.083
65	SPCXUSD1	美股	6.3	8h	90	-0.260	-3.2	-2.6	8/16/66	-0.059~+0.035
66	OPENAIUSDT	盘前	5.6	8h	90	+0.450	+5.5	+5.5	90/0/0	+0.005~+0.005
67	DELLUSDT	美股	5.5	8h	90	+0.009	+0.1	+6.6	6/9/75	-0.065~+0.054
68	XPDUSDT	商品	4.7	4h	180	+1.944	+23.6	+34.6	88/0/92	+0.000~+0.072	>15%
69	INTWUSDT	美股	4.2	8h	90	-0.360	-4.4	-0.2	7/10/73	-0.210~+0.173
70	HK0700USDT	港股	3.3	8h	90	+1.371	+16.7	+18.5	18/1/71	-0.109~+0.219	>15%
71	AMATUSDT	美股	2.8	8h	94	+0.072	+0.9	-2.2	11/1/82	-0.106~+0.052	5 期异常间隔
72	ASTSUSDT	美股	2.8	8h	90	+0.199	+2.4	+4.2	9/1/80	-0.046~+0.075
73	CSOPSAMSUNG2LUSDT	港股	2.6	8h	42	+0.046	+1.2	-19.4	12/11/19	-0.193~+0.393	新上市
74	BTCDOMUSDT	指数	2.5	8h	90	+0.978	+11.9	+12.2	90/0/0	+0.010~+0.032
75	SMCIUSDT	美股	2.5	8h	90	+0.129	+1.6	+1.5	7/0/83	+0.000~+0.041
76	LLYUSDT	美股	2.5	8h	94	-0.097	-1.2	+3.5	6/6/82	-0.143~+0.070	5 期异常间隔
77	USARUSDT	美股	2.4	8h	90	+0.034	+0.4	+0.0	3/1/86	-0.006~+0.028
78	NOKUSDT	美股	2.3	8h	90	+0.149	+1.8	+7.3	12/5/73	-0.076~+0.057
79	GIGADEVUSDT	港股	2.3	8h	64	-1.034	-17.7	+13.4	15/14/35	-0.534~+0.219	新上市
80	STXXUSDT	美股	2.2	8h	90	-1.843	-22.4	+15.5	16/26/48	-0.214~+0.158
81	WMTUSDT	美股	2.2	8h	94	+0.016	+0.2	+0.8	7/1/86	-0.233~+0.077	5 期异常间隔
82	KSTRUSDT	美股	2.2	8h	90	-1.009	-12.3	-7.6	13/22/55	-0.254~+0.227
83	QCOMUSDT	美股	2.2	8h	90	+0.388	+4.7	+3.4	17/1/72	-0.003~+0.070
84	IBMUSDT	美股	2.1	8h	94	-0.844	-10.3	+3.3	10/13/71	-0.709~+0.085	5 期异常间隔
85	POPMARTUSDT	港股	2.0	8h	90	+0.943	+11.5	+8.5	16/3/71	-0.138~+0.343
86	BBXUSDT	美股	1.9	8h	90	+0.063	+0.8	+1.4	16/10/64	-0.136~+0.107
87	SHAZUSDT	美股	1.9	8h	90	-1.616	-19.7	-20.7	14/25/51	-0.528~+0.239
88	BRKBUSDT	美股	1.8	8h	90	+1.237	+15.0	+21.3	27/0/63	+0.000~+0.180	>15%
89	ASMLUSDT	美股	1.6	8h	90	+0.046	+0.6	+0.0	4/2/84	-0.034~+0.046
90	HYUNDAIUSDT	韩股	1.6	4h	180	-0.443	-5.4	-18.7	12/20/148	-0.119~+0.111
91	NFLXUSDT	美股	1.3	8h	90	+0.051	+0.6	+0.2	5/0/85	+0.000~+0.045
92	BNCUSDT	美股	1.2	8h	90	+6.613	+80.5	+54.9	38/17/35	-0.647~+1.383	>15%
93	ALLUSDT	指数	1.1	8h	90	-0.750	-9.1	-12.3	46/44/0	-0.057~+0.010
94	GDXUSDT	美股	1.1	8h	22	-0.303	-15.1	-15.8	3/4/15	-0.179~+0.073	新上市
95	KLACUSDT	美股	1.1	8h	94	-0.093	-1.1	+0.0	1/1/92	-0.113~+0.020	5 期异常间隔
96	ALABUSDT	美股	1.1	8h	90	+0.397	+4.8	+7.1	11/2/77	-0.013~+0.112
97	CRDOUSDT	美股	1.1	8h	90	+0.275	+3.3	+2.1	12/0/78	+0.000~+0.043
98	FLNCUSDT	美股	1.1	8h	90	+0.155	+1.9	+2.9	7/4/79	-0.023~+0.067
99	STRCUSDT	美股	1.1	8h	98	-0.774	-9.4	-0.3	16/6/76	-0.546~+0.065	10 期异常间隔
100	EWJUSDT	美股	1.0	8h	90	-0.035	-0.4	+2.2	4/2/84	-0.131~+0.043
101	LRCXUSDT	美股	1.0	8h	90	+0.281	+3.4	+11.9	5/2/83	-0.024~+0.199
102	QNTXUSDT	美股	1.0	8h	90	-0.202	-2.5	+33.2	22/16/52	-0.452~+0.355
103	ONDSUSDT	美股	1.0	8h	90	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/90	+0.000~+0.000
104	TERUSDT	美股	0.9	8h	90	-0.041	-0.5	+0.0	1/2/87	-0.055~+0.043
105	ZMUSDT	美股	0.9	8h	90	+0.394	+4.8	+4.5	11/4/75	-0.077~+0.220
106	HIMSUSDT	美股	0.9	8h	90	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/90	+0.000~+0.000
107	KODEX200USDT	韩股	0.9	8h	34	+0.568	+18.3	+21.8	10/5/19	-0.151~+0.197	新上市>15%
108	TMFUSDT	美股	0.8	8h	84	+0.029	+0.4	-4.4	7/7/70	-0.118~+0.084	新上市
109	TENCENTUSDT	港股	0.8	8h	90	+0.875	+10.6	+11.0	14/1/75	-0.115~+0.173
110	TTWOUSDT	美股	0.8	8h	90	+0.063	+0.8	+2.5	9/3/78	-0.104~+0.093
111	FWDIUSDT	美股	0.7	8h	90	-1.045	-12.7	+70.2	24/26/40	-1.459~+0.860
112	UVXYUSDT	美股	0.7	8h	90	+0.280	+3.4	+4.2	17/1/72	-0.007~+0.073
113	MEITUANUSDT	港股	0.7	8h	43	+0.369	+9.4	+15.0	8/3/32	-0.049~+0.152	新上市
114	URNMUSDT	美股	0.7	8h	90	+0.092	+1.1	-0.1	17/9/64	-0.354~+0.163
115	APPUSDT	美股	0.7	8h	90	+1.588	+19.3	+9.3	29/1/60	-0.001~+0.219	>15%
116	KOUSDT	美股	0.7	8h	55	+0.417	+8.3	+3.5	7/0/48	+0.000~+0.150	新上市
117	GEVUSDT	美股	0.7	8h	90	+1.011	+12.3	+39.4	23/1/66	-0.085~+0.204
118	BOTUSDT	美股	0.7	8h	90	+0.654	+8.0	+1.9	29/17/44	-0.399~+0.316
119	NAVERUSDT	韩股	0.7	8h	34	+0.105	+3.4	-4.3	6/2/26	-0.167~+0.124	新上市
120	XBIUSDT	美股	0.6	8h	90	+0.181	+2.2	+0.0	8/1/81	-0.059~+0.060
121	KUAISHOUUSDT	港股	0.6	8h	43	+1.109	+28.2	+37.6	10/0/33	+0.000~+0.216	新上市>15%
122	CRWDUSDT	美股	0.6	8h	90	+0.087	+1.1	+3.7	7/1/82	-0.058~+0.040
123	EWTUSDT	美股	0.6	8h	90	-0.082	-1.0	-1.2	2/7/81	-0.048~+0.053
124	BSPUSDT	美股	0.6	8h	90	+1.106	+13.5	+38.9	21/13/56	-0.359~+0.533
125	VUSDT	美股	0.6	8h	94	-0.178	-2.2	+0.0	1/1/92	-0.185~+0.007	5 期异常间隔
126	PENGUSDT	美股	0.6	8h	90	-0.083	-1.0	-0.6	4/12/74	-0.050~+0.085
127	PAYPUSDT	美股	0.5	8h	90	-0.448	-5.4	+10.6	4/13/73	-0.168~+0.214
128	NOWUSDT	美股	0.5	8h	90	+0.255	+3.1	+3.7	7/0/83	+0.000~+0.072
129	SAMSUNGEMUSDT	韩股	0.5	8h	34	-0.018	-0.6	-9.0	7/5/22	-0.248~+0.154	新上市
130	JPMUSDT	美股	0.5	8h	90	-0.035	-0.4	+0.0	1/5/84	-0.034~+0.043
131	UBERUSDT	美股	0.5	8h	90	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/90	+0.000~+0.000
132	HDUSDT	美股	0.5	8h	90	-0.052	-0.6	+0.4	3/3/84	-0.031~+0.013
133	GMEUSDT	美股	0.5	8h	90	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/90	+0.000~+0.000
134	WENUSDT	美股	0.5	8h	90	-0.398	-4.8	+0.0	4/12/74	-0.190~+0.168
135	CSCOUSDT	美股	0.5	8h	90	+0.018	+0.2	+0.7	2/0/88	+0.000~+0.014
136	TXNUSDT	美股	0.4	8h	94	-0.559	-6.8	+0.6	1/4/89	-0.505~+0.011	5 期异常间隔
137	LYTEUSDT	美股	0.4	8h	22	+0.184	+9.2	+9.6	4/1/17	-0.024~+0.081	新上市
138	XLEUSDT	美股	0.4	8h	90	+0.018	+0.2	+0.1	2/1/87	-0.010~+0.026
139	LGELECTRONICSUSDT	韩股	0.4	8h	34	+0.127	+4.1	+1.4	7/3/24	-0.119~+0.098	新上市
140	COSTUSDT	美股	0.4	8h	90	+0.027	+0.3	+0.1	3/0/87	+0.000~+0.014
141	CIENUSDT	美股	0.4	8h	90	-0.045	-0.6	+0.0	1/2/87	-0.040~+0.006
142	CRMUSDT	美股	0.4	8h	90	+0.087	+1.1	+0.0	1/0/89	+0.000~+0.087
143	NVOUSDT	美股	0.4	8h	94	-1.111	-13.5	+0.4	4/1/89	-1.209~+0.058	5 期异常间隔
144	CATUSDT	美股	0.4	8h	90	-1.434	-17.4	+29.6	13/18/59	-0.643~+0.290
145	HPEUSDT	美股	0.4	8h	90	+0.103	+1.3	+3.7	3/0/87	+0.000~+0.071
146	BXUSDT	美股	0.4	8h	94	-1.744	-21.2	+5.0	4/17/73	-1.005~+0.115	5 期异常间隔
147	IWMUSDT	美股	0.4	8h	90	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/90	+0.000~+0.000
148	NETUSDT	美股	0.4	8h	22	+0.496	+24.7	+25.9	6/0/16	+0.000~+0.148	新上市>15%
149	RDDTUSDT	美股	0.3	8h	55	+0.230	+4.6	+8.8	10/5/40	-0.047~+0.079	新上市
150	TZAUSDT	美股	0.3	8h	90	-0.012	-0.1	-0.6	0/1/89	-0.012~+0.000
151	VRTUSDT	美股	0.3	8h	90	+0.289	+3.5	+6.0	7/1/82	-0.009~+0.129
152	SMHUSDT	美股	0.3	8h	79	-0.069	-1.0	+0.0	0/2/77	-0.042~+0.000	新上市
153	ADBEUSDT	美股	0.3	8h	90	+0.060	+0.7	+3.3	5/3/82	-0.027~+0.040
154	SNOWUSDT	美股	0.3	8h	90	+0.004	+0.1	-0.6	10/10/70	-0.178~+0.171
155	BITOUSDT	美股	0.3	8h	84	+0.049	+0.6	+13.8	15/7/62	-0.217~+0.189	新上市
156	VSTUSDT	美股	0.3	8h	22	+0.565	+28.1	+29.4	7/0/15	+0.000~+0.211	新上市>15%
157	RIVNUSDT	美股	0.3	8h	90	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/90	+0.000~+0.000
158	DKNGUSDT	美股	0.3	8h	90	+0.094	+1.1	+2.1	3/1/86	-0.021~+0.075
159	SHOPUSDT	美股	0.3	8h	22	+0.087	+4.3	+4.5	2/0/20	+0.000~+0.081	新上市
160	DISUSDT	美股	0.3	8h	90	+0.003	+0.0	+0.0	1/0/89	+0.000~+0.003
161	SONYUSDT	美股	0.2	8h	90	-0.250	-3.0	-0.3	2/5/83	-0.255~+0.103
162	PANWUSDT	美股	0.2	8h	90	+0.102	+1.2	+3.6	2/2/86	-0.026~+0.069
163	EBAYUSDT	美股	0.2	8h	90	+0.958	+11.7	+12.6	20/5/65	-0.226~+0.282
164	SOFIUSDT	美股	0.2	8h	90	+0.057	+0.7	+0.0	1/0/89	+0.000~+0.057
165	EWZUSDT	美股	0.2	8h	90	+0.392	+4.8	+1.6	8/4/78	-0.058~+0.195
166	FLEXUSDT	美股	0.2	8h	90	-0.732	-8.9	-4.5	9/16/65	-0.200~+0.061
167	PYPLUSDT	美股	0.2	8h	79	-0.194	-2.7	+0.2	2/5/72	-0.073~+0.045	新上市
168	HANMIUSDT	韩股	0.1	8h	34	-0.145	-4.7	-12.1	3/2/29	-0.234~+0.087	新上市
169	TBTUSDT	美股	0.1	8h	84	-5.520	-72.0	-27.0	5/39/40	-0.581~+0.172	新上市
170	GSUSDT	美股	0.1	8h	79	-0.292	-4.0	+0.0	3/3/73	-0.231~+0.027	新上市

蓝色高亮＝30d 年化 >15%（本报告的入选门槛）。合约名可点击的＝已做完整回测，跳转到下方详情。新上市＝上市不足 30 天，年化基于实际存续期外推，样本偏弱；切换＝窗口内结算间隔发生过持续性切换（连续 ≥5 期）；N 期异常间隔＝偶发的临时调整，不是制度变更。「结算间隔」列显示的是期数最多的那一档。「单期区间」是 30 天内单期费率的最小值~最大值 —— 区间越宽，年化越可能被少数极值主导。

方法与口径

策略：空 Binance 永续 $1M ＋多底层现货 $1M，在底层市场收盘时点建仓。funding 为正时空头收取。
两种执行口径：静态持有＝Day 1 建仓后不动，名义随价格漂移，funding 按当时实际名义计收；每日再平衡＝每个收盘把两腿名义顶回 $1M。两者都在报告里给出。
手续费：一次性进出＝两腿 ×（开＋平）＝永续 taker 5bps + 现货全费（港 10bps / 韩 20bps / 美 2bps）。再平衡换手成本按单边费率计（价格动 x% 就调 x% 仓位，不是往返）。
分母：1:1 无杠杆下每 $1M 名义要压 $2M 本金（币安保证金 $1M + 买股票 $1M）。「按名义」的年化是「按本金」的两倍 —— 报告头条统一用按本金。
收盘对齐（按 2026-08-24 当日的夏令时状态折算）：港股 16:00 HKT / 16:00 北京 / 08:00 UTC；韩股 KRX 15:30 KST / 14:30 北京 / 06:30 UTC；美股 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC。永续价格取恰好收在该时刻的 15 分钟 K 线收盘价。
汇率：现货用 ECB 逐日 USD/HKD、USD/KRW；永续 USDT 用 Binance USDCUSDT 折美元。
数据源：永续与 funding = Binance fapi；港股 = 腾讯行情；韩股 = Naver Finance；美股 = Nasdaq API；汇率 = ECB。
已处理的坑：Binance fundingTime 带 +1~2ms 偏移（不归整会丢 90% 的结算记录）；反向拆股导致的基准跳变按比值切段识别；部分合约指数按本币数值计价而非美元。
未建模：滑点、现货融券/借贷成本、跨平台调仓延迟、USDT 脱锚、税费、KRW/HKD 汇率敞口本身。安全杠杆按逐标的真实维持保证金率（本页均为 2.50%）倒推。

达标但未做回测

30 天年化 > 15% 但没有进入第 2 部分的合约 —— 要么没有可 1:1 对冲的股票底层，要么收盘盯市点不足以支撑回测。列在这里是为了说明第 2 部分为什么不包含它们。

共 6 个

合约	类型	24h额 M$	30d年化%	未回测原因
ZHONGJIUSDT	港股	8.9	+39.0	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
VSTUSDT	美股	0.3	+28.1	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
NETUSDT	美股	0.4	+24.7	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠
XPDUSDT	商品	4.7	+23.6	无股票底层 —— 需期货对冲，1:1 现货对冲不成立
NATGASUSDT	商品	16.2	+19.1	无股票底层 —— 需期货对冲，1:1 现货对冲不成立
KODEX200USDT	韩股	0.9	+18.3	样本不足 —— 收盘盯市点不足，回测不可靠

结果：扣费后、按实际本金的年化

静态持有、扣掉一次性进出费、分母为 $2M 实际本金 —— 这是最接近实盘到手的口径。 8 个标的中 8 个为正。

funding 年化，以及剔除最大一期后还剩多少

粗条＝上市以来 funding 年化（毛）；内嵌细条＝剔除最贡献的那一期之后的年化。两者差距越大，说明收益越依赖单次极值。

汇总表

合约	市场	24h额 M$	当前30d 年化%	样本期 funding%	剔峰后年化%	最大期占比%	负期数	偏差 MAE%	最大逆向%	安全杠杆x	★净·按本金年化%	样本天
BNCUSDT	US	1.2	+80.5	+60.6	+49.6	18	28/138	0.46	54	1.8	+33.7	43
SKHYNIXUSDT	KR	1,414.5	+37.9	+51.4	+48.5	6	84/373	0.55	31	3.0	+21.2	83
SAMSUNGUSDT	KR	227.5	+20.7	+31.3	+28.6	9	96/378	0.49	28	3.3	+11.2	83
HK0700USDT	HK	3.3	+16.7	+20.9	+18.0	14	1/106	0.21	11	7.4	+7.4	33
BRKBUSDT	US	1.8	+15.0	+11.9	+11.2	6	7/295	0.11	4	15.0	+6.0	95
ZHIPUUSDT	HK	48.7	+37.1	+32.8	+16.5	50	21/115	0.41	40	2.4	+5.5	38
KUAISHOUUSDT	HK	0.6	+28.2	+28.2	+22.7	19	0/43	0.46	3	17.2	+4.8	13
APPUSDT	US	0.7	+19.3	+11.0	+9.3	16	8/136	0.22	6	11.4	+3.7	42

「当前30d年化」来自上表的全市场统计（30 天窗口）；「样本期 funding」是该合约上市以来的实际结算。两者窗口不同，数值不可直接相减。

逐标的详情

BNCUSDT流动性偏低

底层 BNC · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 上市 2026-07-09 · 24h额 $1.2M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+33.7%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+60.56%

43 天 funding 收入$65,471

基差 P&L(静态)$15,278

合计(静态·毛)$80,748

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)0.00%

空 BNCUSDT $1M ＋多 BNC 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+73.7%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+71.9%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.6pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+67.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+33.7%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.35% → 每日再平衡一年吃掉约 0.6pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计18%

前三期占累计42%

剔除最大一期后年化+49.6%

正 / 负 / 零57 / 28 / 53

负期累计-5.329%

单期区间-0.647% ~ +1.383%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 138 期中有 28 期为负、53 期为零 （59% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.458%

偏差区间-0.74% ~ +0.94%

|偏差|>1% 天数0 / 32

永续年化波动118%

盯市间最大逆向53.9%

安全杠杆(计维持保证金)1.8x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.458%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 53.9%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 1.8x （不计维持保证金则 1.9x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

SKHYNIXUSDT流动性可用

底层 000660 · 韩股 KRX · 收盘 15:30 KST / 14:30 北京 / 06:30 UTC · 上市 2026-06-02 · 24h额 $1,414.5M · 每 4h 结算 · 封顶 ±0.5%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+21.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+51.40%

83 天 funding 收入$106,534

基差 P&L(静态)$-5,172

合计(静态·毛)$101,362

一次性手续费−$5,000

最大回撤(静态)-1.66%

空 SKHYNIXUSDT $1M ＋多 000660 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+52.0%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+45.9%	扣掉一次性 50bps + 换手 3.9pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+42.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+21.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 6.28% → 每日再平衡一年吃掉约 3.9pp （单边费 25bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计6%

前三期占累计16%

剔除最大一期后年化+48.5%

正 / 负 / 零159 / 84 / 130

负期累计-7.538%

单期区间-0.496% ~ +0.662%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 373 期中有 84 期为负、130 期为零 （57% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.551%

偏差区间-1.29% ~ +2.48%

|偏差|>1% 天数10 / 57

永续年化波动120%

盯市间最大逆向30.7%

安全杠杆(计维持保证金)3.0x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.551%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 30.7%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 3.0x （不计维持保证金则 3.3x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

SAMSUNGUSDT流动性可用

底层 005930 · 韩股 KRX · 收盘 15:30 KST / 14:30 北京 / 06:30 UTC · 上市 2026-06-02 · 24h额 $227.5M · 每 4h 结算 · 封顶 ±0.5%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+11.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+31.34%

83 天 funding 收入$57,612

基差 P&L(静态)$-1,671

合计(静态·毛)$55,941

一次性手续费−$5,000

最大回撤(静态)-0.56%

空 SAMSUNGUSDT $1M ＋多 005930 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+30.7%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+25.2%	扣掉一次性 50bps + 换手 3.4pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+22.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+11.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 5.44% → 每日再平衡一年吃掉约 3.4pp （单边费 25bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计9%

前三期占累计22%

剔除最大一期后年化+28.6%

正 / 负 / 零126 / 96 / 156

负期累计-7.111%

单期区间-0.424% ~ +0.636%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 378 期中有 96 期为负、156 期为零 （67% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.490%

偏差区间-0.97% ~ +1.83%

|偏差|>1% 天数5 / 57

永续年化波动107%

盯市间最大逆向27.8%

安全杠杆(计维持保证金)3.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.490%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 27.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 3.3x （不计维持保证金则 3.6x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

HK0700USDT流动性偏低

底层 00700 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 北京 / 08:00 UTC · 上市 2026-07-22 · 24h额 $3.3M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+7.4%

ⓘ 该合约指数直接采用本币价格数值，未折成美元 —— 与同底层的美元计价合约是两个不同产品。

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+20.91%

33 天 funding 收入$17,919

基差 P&L(静态)$-1,490

合计(静态·毛)$16,429

一次性手续费−$3,000

最大回撤(静态)0.00%

空 HK0700USDT $1M ＋多 00700 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+18.2%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+14.3%	扣掉一次性 30bps + 换手 0.6pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+14.9%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+7.4%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.60% → 每日再平衡一年吃掉约 0.6pp （单边费 15bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计14%

前三期占累计35%

剔除最大一期后年化+18.0%

正 / 负 / 零21 / 1 / 84

负期累计-0.109%

单期区间-0.109% ~ +0.285%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 106 期中有 1 期为负、84 期为零 （80% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.213%

偏差区间-0.36% ~ +0.50%

|偏差|>1% 天数0 / 24

永续年化波动38%

盯市间最大逆向11.0%

安全杠杆(计维持保证金)7.4x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.213%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 11.0%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 7.4x （不计维持保证金则 9.1x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

BRKBUSDT流动性偏低

底层 BRKB · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 上市 2026-05-18 · 24h额 $1.8M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+6.0%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+11.93%

95 天 funding 收入$31,884

基差 P&L(静态)$698

合计(静态·毛)$32,582

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)0.00%

空 BRKBUSDT $1M ＋多 BRKB 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+12.3%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+11.7%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.1pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+12.0%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+6.0%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 0.72% → 每日再平衡一年吃掉约 0.1pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计6%

前三期占累计16%

剔除最大一期后年化+11.2%

正 / 负 / 零85 / 7 / 203

负期累计-0.435%

单期区间-0.135% ~ +0.202%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 295 期中有 7 期为负、203 期为零 （71% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.107%

偏差区间-0.27% ~ +0.32%

|偏差|>1% 天数0 / 67

永续年化波动26%

盯市间最大逆向4.1%

安全杠杆(计维持保证金)15.0x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.107%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 4.1%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 15.0x （不计维持保证金则 24.1x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

ZHIPUUSDT流动性可用

底层 02513 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 北京 / 08:00 UTC · 上市 2026-07-17 · 24h额 $48.7M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+5.5%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+32.81%

38 天 funding 收入$25,412

基差 P&L(静态)$-11,039

合计(静态·毛)$14,373

一次性手续费−$3,000

最大回撤(静态)-1.31%

空 ZHIPUUSDT $1M ＋多 02513 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+21.3%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+15.3%	扣掉一次性 30bps + 换手 3.1pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+10.9%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+5.5%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 8.22% → 每日再平衡一年吃掉约 3.1pp （单边费 15bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计50%

前三期占累计77%

剔除最大一期后年化+16.5%

正 / 负 / 零34 / 21 / 60

负期累计-2.020%

单期区间-0.325% ~ +1.713%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 115 期中有 21 期为负、60 期为零 （70% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.410%

偏差区间-1.06% ~ +1.44%

|偏差|>1% 天数2 / 27

永续年化波动162%

盯市间最大逆向39.8%

安全杠杆(计维持保证金)2.4x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.410%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 39.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 2.4x （不计维持保证金则 2.5x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

KUAISHOUUSDT流动性不足

底层 01024 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 北京 / 08:00 UTC · 上市 2026-08-11 · 24h额 $0.6M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+4.8%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+28.23%

13 天 funding 收入$9,635

基差 P&L(静态)$-3,184

合计(静态·毛)$6,451

一次性手续费−$3,000

最大回撤(静态)-0.25%

空 KUAISHOUUSDT $1M ＋多 01024 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+18.3%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+8.6%	扣掉一次性 30bps + 换手 1.3pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+9.7%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+4.8%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.31% → 每日再平衡一年吃掉约 1.3pp （单边费 15bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计19%

前三期占累计51%

剔除最大一期后年化+22.7%

正 / 负 / 零10 / 0 / 33

负期累计0.000%

单期区间+0.000% ~ +0.216%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 43 期中有 0 期为负、33 期为零 （77% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.464%

偏差区间+0.08% ~ +0.70%

|偏差|>1% 天数0 / 10

永续年化波动77%

盯市间最大逆向3.3%

安全杠杆(计维持保证金)17.2x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.464%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 3.3%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 17.2x （不计维持保证金则 30.3x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

APPUSDT流动性不足

底层 APP · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 上市 2026-07-10 · 24h额 $0.7M · 每 8h 结算 · 封顶 ±2.0%

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+3.7%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+11.02%

42 天 funding 收入$8,621

基差 P&L(静态)$1,259

合计(静态·毛)$9,880

一次性手续费−$1,400

最大回撤(静态)-0.28%

空 APPUSDT $1M ＋多 APP 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+13.4%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+11.6%	扣掉一次性 14bps + 换手 0.6pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+7.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+3.7%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.24% → 每日再平衡一年吃掉约 0.6pp （单边费 7bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计16%

前三期占累计39%

剔除最大一期后年化+9.3%

正 / 负 / 零32 / 8 / 96

负期累计-0.311%

单期区间-0.131% ~ +0.219%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 136 期中有 8 期为负、96 期为零 （76% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.219%

偏差区间-0.20% ~ +0.65%

|偏差|>1% 天数0 / 31

永续年化波动88%

盯市间最大逆向6.3%

安全杠杆(计维持保证金)11.4x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.219%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 6.3%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 2.50%（该合约 exchangeInfo 给出的真实值）倒推，空腿杠杆超过 11.4x （不计维持保证金则 15.9x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

结论

「收盘时点收敛」这个前提依然成立。8 个标的的收盘价偏差 MAE 中位数约 0.43%，最大也只有 0.55%。按收盘价建仓并盯市时，价格偏差几乎不贡献 P&L —— 方法论是对的，收到的 funding 基本就是利润。
口径决定数字大小，差别可以到一倍以上。全池最高的 BNCUSDT：再平衡·毛·按名义 +73.7%，换成静态·扣费·按 $2M 本金后是 +33.7%。分母翻倍、费用扣掉，同一份数据就是这个差距 —— 本页头条统一用后者。
静态持有 vs 每日再平衡，基本是平手。调仓是单边交易而非往返，换手成本按单边费率计之后，两者差距普遍在 1pp 以内。选静态的理由不是省钱，而是不需要每天跨两个平台、两个时区调仓 —— 那部分操作风险和滑点完全没有建模。
真正的约束仍然是盯市间隔内的裸波动。现货腿在闭市期间无报价、不能补保证金，两腿又分处不同平台不共享保证金。多数标的历史最大逆向意味着空腿只能用极低杠杆甚至 1:1，每 $1M 名义需要 $2M 本金。
高 funding 是短暂的失衡，不是稳定的结构性溢价。标的池换手很快，本页每天重新筛选一次；页面上的历史年化是对过去的度量，不能直接当作未来预期，建仓前请以当日数据为准。