Hyperliquid TradFi 永续 · Funding Arb 每日报告

数据截至 2026-08-24 · 全市场 116 个标的 · 完整回测 8 个 · 生成于 2026-08-24 21:48 北京时间

入选门槛：30 天 funding 年化 > 15% 且底层可 1:1 现货对冲。头条口径与 Binance 那页完全一致（静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 实际本金），两页可直接对比。

方法与口径

结算频率：Hyperliquid 每小时结算一次，30 天有 720 期；Binance 是 4h/8h，只有 90–180 期。年化按每期实际结算金额求和除以实际覆盖时长，对结算间隔变化免疫。
底层映射：HL 不暴露任何底层信息，universe 条目只有 ticker 与杠杆上限。本页的股票代码是经三段链推得：HL ticker →（名字匹配 + 标记价验证）→ Binance 合约 → Binance 的指数成分 → 股票代码。同底层在两所的标记价实测偏差 <0.2%，故价格可作证据。
该链的固有局限：只能覆盖两所都有的标的。HL 独有的合约拿不到底层，本次有 10 个因此无法回测 —— 它们出现在下方榜单里并标注原因，不会静默消失。
策略与费用：空 HL 永续 $1M ＋多底层现货 $1M，在底层市场收盘时点建仓后静态持有。一次性进出费 = 两腿 ×（开＋平）。1:1 无杠杆下每 $1M 名义需 $2M 本金。
这页哪些数字是假设：HL 的 universe 条目只有 ticker、精度与杠杆上限 —— 没有维持保证金率、没有资金费封顶、也没有上市日。所以本页的卡片不印封顶、日期标的是样本起（30 天窗口的起点）而非上市日；安全杠杆所依据的维持保证金率 逐标的按 1/(2×杠杆上限) 推得（上限 10x → 最高杠杆初始保证金 10% 的一半 = 5%），这是假设，推导过程原样印在每张卡片上。Binance 那页的同名数字来自 exchangeInfo，是逐合约的实测值 —— 两页此处不同源，横向比较时请把它当作口径差异。

全品种 funding 统计 · 按 24h 成交额排序

Hyperliquid xyz dex 全部 116 个标的，30 天窗口内的已实现资金费。 24h 成交额合计 $2.25B。

标的总数116

24h 成交额合计$2.25B

30d 年化中位数+7.7%

年化 >15%22

年化为负18

无法解析底层10

#	标的	24h额 M$	期数	覆盖天	30d累计 %	30d年化 %	7d年化 %	正/负/零	单期区间 %	杠杆上限	标记
1	xyz:SKHX	451.8	720	30.0	+2.114	+25.7	-15.0	480/240/0	-0.1440~+0.0972	10x	>15%
2	xyz:XYZ100	214.2	720	30.0	+0.255	+3.1	+4.5	577/143/0	-0.0027~+0.0141	30x
3	xyz:SNDK	213.1	720	30.0	+0.628	+7.6	+6.0	547/173/0	-0.0224~+0.0410	10x
4	xyz:SP500	154.5	720	30.0	-0.040	-0.5	+1.1	427/293/0	-0.0050~+0.0068	50x
5	xyz:DRAM	139.0	720	30.0	+0.997	+12.1	+10.0	631/89/0	-0.0346~+0.0638	20x
6	xyz:MU	118.1	720	30.0	+0.629	+7.7	+4.3	569/151/0	-0.0192~+0.0607	10x
7	xyz:SMSN	83.0	720	30.0	+1.449	+17.6	-13.0	453/267/0	-0.1011~+0.1177	10x	>15%
8	xyz:SKHY	81.7	720	30.0	+0.050	+0.6	+3.0	415/305/0	-0.0366~+0.0537	10x
9	xyz:CL	76.6	720	30.0	-1.125	-13.7	+3.1	458/262/0	-0.0960~+0.0283	20x
10	xyz:SPCX	75.6	720	30.0	-0.091	-1.1	-5.8	391/329/0	-0.0330~+0.0447	20x
11	xyz:SILVER	70.5	720	30.0	+0.753	+9.2	+8.6	692/28/0	-0.0106~+0.0142	25x
12	xyz:BRENTOIL	55.9	720	30.0	-2.373	-28.9	-2.3	352/368/0	-0.0936~+0.0296	20x
13	xyz:NVDA	50.5	720	30.0	+0.528	+6.4	+5.1	678/42/0	-0.0302~+0.0101	20x
14	xyz:GOLD	43.3	720	30.0	+0.682	+8.3	+7.2	699/21/0	-0.0019~+0.0052	25x
15	xyz:UNITREE	35.1	455	19.0	-3.304	-63.6	-173.0	250/205/0	-0.3719~+0.0789	10x	样本不足30天
16	xyz:EWY	33.7	720	30.0	+0.494	+6.0	+3.2	547/173/0	-0.0177~+0.0354	20x
17	xyz:GOOGL	33.7	720	30.0	+0.736	+9.0	+4.1	674/46/0	-0.0097~+0.0133	20x
18	xyz:CRCL	27.6	720	30.0	+0.682	+8.3	+4.8	631/89/0	-0.0711~+0.0220	10x
19	xyz:TSLA	19.8	720	30.0	+0.555	+6.8	+5.0	677/43/0	-0.0118~+0.0151	20x
20	xyz:SOXL	18.7	428	17.8	+0.268	+5.5	+9.2	350/78/0	-0.0377~+0.0204	10x	样本不足30天
21	xyz:MSTR	17.2	720	30.0	+0.851	+10.4	+5.0	616/104/0	-0.0641~+0.0304	10x
22	xyz:NBIS	16.0	720	30.0	+0.973	+11.8	+13.5	556/164/0	-0.0404~+0.0703	10x
23	xyz:CXMT	15.7	720	30.0	-19.610	-238.6	-97.7	349/371/0	-0.4740~+0.0828	10x
24	xyz:INTC	14.7	720	30.0	+0.917	+11.2	+3.9	653/67/0	-0.0166~+0.0484	10x
25	xyz:MRVL	13.4	720	30.0	+0.801	+9.7	+3.1	628/92/0	-0.0160~+0.0532	10x
26	xyz:ZHIPU	13.1	720	30.0	+2.364	+28.8	+47.6	481/239/0	-0.0580~+0.1067	10x	>15%
27	xyz:MRNA	10.0	120	5.0	+0.166	+12.1	+12.1	83/37/0	-0.0197~+0.0373	10x	样本不足30天
28	xyz:EUR	10.0	720	30.0	+0.030	+0.4	+0.6	91/7/622	-0.0117~+0.0123	50x
29	xyz:BABA	9.4	720	30.0	+0.876	+10.7	+3.6	674/46/0	-0.0242~+0.0109	10x
30	xyz:MSFT	8.0	720	30.0	+0.238	+2.9	+5.6	528/192/0	-0.0084~+0.0128	20x
31	xyz:AAPL	7.9	720	30.0	+0.226	+2.7	+4.8	571/149/0	-0.0059~+0.0070	20x
32	xyz:KORU	7.3	453	18.9	+0.207	+4.0	+7.7	291/162/0	-0.0324~+0.0319	10x	样本不足30天
33	xyz:AMD	7.0	720	30.0	+0.598	+7.3	+5.5	658/62/0	-0.0138~+0.0457	10x
34	xyz:COPPER	6.9	720	30.0	+1.337	+16.3	+12.2	624/96/0	-0.0172~+0.0230	20x	>15%
35	xyz:META	6.4	720	30.0	+0.713	+8.7	+6.2	668/52/0	-0.0103~+0.0159	20x
36	xyz:HOOD	6.3	720	30.0	+0.969	+11.8	+5.1	678/42/0	-0.0212~+0.0257	10x
37	xyz:AMZN	6.2	720	30.0	+0.468	+5.7	+5.2	667/53/0	-0.0106~+0.0090	20x
38	xyz:COIN	6.2	720	30.0	+0.930	+11.3	+8.2	662/58/0	-0.0628~+0.0225	10x
39	xyz:CBRS	4.8	720	30.0	-1.446	-17.6	-10.7	265/455/0	-0.0417~+0.0346	10x
40	xyz:NATGAS	4.6	720	30.0	+2.272	+27.6	+9.0	663/57/0	-0.0248~+0.0290	10x	>15%
41	xyz:LITE	4.4	720	30.0	+1.179	+14.3	+5.9	593/127/0	-0.0193~+0.0338	10x
42	xyz:PLTR	4.0	720	30.0	+0.049	+0.6	-2.2	500/220/0	-0.0174~+0.0345	10x
43	xyz:KIOXIA	3.7	720	30.0	+1.993	+24.3	+12.0	417/303/0	-0.1549~+0.3006	10x	>15%
44	xyz:BB	3.6	720	30.0	+0.773	+9.4	+6.8	505/215/0	-0.0483~+0.0560	10x
45	xyz:AVGO	3.4	720	30.0	+1.201	+14.6	+13.5	659/61/0	-0.0178~+0.0204	10x
46	xyz:PURRDAT	3.4	720	30.0	+2.088	+25.4	+21.9	491/229/0	-0.0844~+0.1085	10x	>15%
47	xyz:BE	3.2	720	30.0	+1.776	+21.6	+3.6	596/124/0	-0.0292~+0.0445	10x	>15%
48	xyz:CRWV	2.7	720	30.0	+0.406	+4.9	+1.4	587/133/0	-0.0440~+0.0307	10x
49	xyz:ARM	2.2	720	30.0	+1.061	+12.9	+16.2	655/65/0	-0.0249~+0.0337	10x
50	xyz:MINIMAX	2.2	720	30.0	+2.208	+26.9	+12.4	462/258/0	-0.0774~+0.0737	10x	>15%
51	xyz:ORCL	1.9	720	30.0	+0.634	+7.7	+4.9	614/106/0	-0.0066~+0.0204	10x
52	xyz:HYUNDAI	1.8	720	30.0	-1.749	-21.3	-58.2	364/356/0	-0.0564~+0.0498	10x
53	xyz:JPY	1.7	720	30.0	+0.044	+0.5	-0.1	90/90/540	-0.0096~+0.0128	50x
54	xyz:NFLX	1.5	720	30.0	+0.569	+6.9	+6.7	643/77/0	-0.0080~+0.0070	10x
55	xyz:RKLB	1.5	720	30.0	+0.978	+11.9	+11.1	659/61/0	-0.0294~+0.0308	10x
56	xyz:AAOI	1.3	141	5.9	+0.231	+14.3	+14.3	121/20/0	-0.0721~+0.0372	10x	样本不足30天
57	xyz:WDC	1.3	720	30.0	+0.857	+10.4	+12.1	621/99/0	-0.0308~+0.0435	10x
58	xyz:PLATINUM	1.3	720	30.0	+0.711	+8.6	+1.6	614/106/0	-0.0143~+0.0118	20x
59	xyz:AMAT	1.3	720	30.0	+0.789	+9.6	+1.2	581/139/0	-0.0192~+0.0271	10x
60	xyz:JP225	1.2	720	30.0	+0.117	+1.4	+3.3	441/279/0	-0.0266~+0.0295	20x
61	xyz:DELL	0.9	720	30.0	+0.153	+1.9	+11.6	484/236/0	-0.0197~+0.0245	10x
62	xyz:TSM	0.9	720	30.0	+0.825	+10.0	+5.6	676/44/0	-0.0081~+0.0256	10x
63	xyz:LLY	0.8	720	30.0	+0.653	+7.9	+10.9	595/125/0	-0.0162~+0.0146	10x
64	xyz:ASML	0.7	720	30.0	+0.432	+5.3	+3.3	549/171/0	-0.0089~+0.0163	10x
65	xyz:GIGADEV	0.5	720	30.0	+2.048	+24.9	+76.4	392/328/0	-0.1253~+0.2231	10x	>15%
66	xyz:STRC	0.5	720	30.0	-0.854	-10.4	-0.5	415/305/0	-0.0206~+0.0175	10x
67	xyz:KR200	0.5	720	30.0	+3.591	+43.7	-3.4	477/243/0	-0.0750~+0.1261	20x	>15%
68	xyz:CRWD	0.5	136	5.7	+0.964	+62.1	+62.1	106/30/0	-0.0264~+0.0513	10x	样本不足30天>15%
69	xyz:BOT	0.5	720	30.0	+0.731	+8.9	+32.2	446/274/0	-0.0838~+0.0826	10x
70	xyz:QCOM	0.5	720	30.0	+0.867	+10.6	+12.4	623/97/0	-0.0122~+0.0216	10x
71	xyz:NOK	0.4	720	30.0	+0.803	+9.8	+14.2	557/163/0	-0.0267~+0.0274	10x
72	xyz:LYTE	0.4	430	17.9	+1.152	+23.5	+2.5	246/184/0	-0.0542~+0.0988	10x	样本不足30天>15%
73	xyz:HIMS	0.3	720	30.0	+0.995	+12.1	+4.0	578/142/0	-0.0290~+0.0169	10x
74	xyz:IBM	0.3	720	30.0	+0.379	+4.6	+5.6	586/134/0	-0.0255~+0.0175	10x
75	xyz:QNT	0.3	720	30.0	+0.811	+9.9	+13.7	440/280/0	-0.0523~+0.0617	10x
76	xyz:IREN	0.3	143	6.0	+0.700	+42.9	+42.9	131/12/0	-0.0711~+0.0242	10x	样本不足30天>15%
77	xyz:PALLADIUM	0.3	720	30.0	+2.992	+36.4	+37.7	668/52/0	-0.0136~+0.0238	20x	>15%
78	xyz:XLE	0.3	720	30.0	+0.611	+7.4	+15.5	578/142/0	-0.0343~+0.0176	20x
79	xyz:USAR	0.3	720	30.0	+1.769	+21.5	+21.1	634/86/0	-0.0273~+0.0341	10x	>15%
80	xyz:SHAZ	0.2	720	30.0	+3.960	+48.2	+26.2	469/251/0	-0.1045~+0.1593	10x	>15%
81	xyz:EWJ	0.2	720	30.0	+0.526	+6.4	+8.0	576/144/0	-0.0058~+0.0110	20x
82	xyz:NOW	0.2	720	30.0	+0.959	+11.7	+12.4	629/91/0	-0.0171~+0.0309	10x
83	xyz:RIVN	0.2	720	30.0	+1.128	+13.7	+25.4	617/103/0	-0.0281~+0.0199	10x
84	xyz:SMH	0.2	720	30.0	+0.903	+11.0	+25.1	483/237/0	-0.0163~+0.0295	20x
85	xyz:SOFTBANK	0.2	720	30.0	+4.034	+49.1	-9.7	446/274/0	-0.0740~+0.0837	10x	>15%
86	xyz:COST	0.1	720	30.0	+0.086	+1.0	+2.9	540/180/0	-0.0139~+0.0099	20x
87	xyz:NCLD	0.1	429	17.9	+7.032	+143.6	+98.7	314/115/0	-0.0662~+0.2614	10x	样本不足30天>15%
88	xyz:BX	0.1	720	30.0	-0.309	-3.8	-0.7	408/312/0	-0.0331~+0.0269	10x
89	xyz:URNM	0.1	720	30.0	+1.002	+12.2	+17.3	475/245/0	-0.0492~+0.0482	10x
90	xyz:GME	0.1	720	30.0	+0.841	+10.2	+18.0	585/135/0	-0.0228~+0.0168	10x
91	xyz:GEV	0.1	452	18.8	+2.852	+55.3	+59.5	389/63/0	-0.0215~+0.0311	10x	样本不足30天>15%
92	xyz:GBP	0.1	720	30.0	-0.018	-0.2	+0.8	106/137/477	-0.0084~+0.0081	50x
93	xyz:EWT	0.1	720	30.0	-0.207	-2.5	+5.6	454/266/0	-0.0223~+0.0257	20x
94	xyz:ZM	0.1	720	30.0	-0.534	-6.5	-19.1	470/250/0	-0.0373~+0.0307	10x
95	xyz:BIRD	0.1	720	30.0	-2.762	-33.6	-17.2	362/358/0	-0.1669~+0.1567	10x
96	xyz:MAGS	0.0	139	5.8	-0.165	-10.4	-10.4	78/61/0	-0.0671~+0.0522	10x	样本不足30天
97	xyz:EWZ	0.0	720	30.0	-0.037	-0.5	-7.3	498/222/0	-0.0346~+0.0506	20x
98	xyz:EBAY	0.0	720	30.0	-0.501	-6.1	-21.3	450/270/0	-0.0328~+0.0372	10x
99	xyz:NET	0.0	138	5.8	+1.058	+67.2	+67.2	114/24/0	-0.0161~+0.0655	10x	样本不足30天>15%
100	xyz:DKNG	0.0	720	30.0	-0.276	-3.4	-3.6	443/277/0	-0.0325~+0.0441	10x
101	xyz:RDDT	0.0	140	5.8	+0.480	+30.1	+30.1	105/35/0	-0.0124~+0.0225	10x	样本不足30天>15%
102	xyz:URANIUM	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
103	xyz:ALUMINIUM	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
104	xyz:DXY	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
105	xyz:VIX	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	3x	样本不足30天
106	xyz:CORN	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
107	xyz:WHEAT	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
108	xyz:TTF	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
109	xyz:VOL	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
110	xyz:KRW	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	50x	样本不足30天
111	xyz:H100	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
112	xyz:NIFTY	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
113	xyz:IBOV	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
114	xyz:IBIDEN	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
115	xyz:KSTR	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
116	xyz:XBI	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天

蓝色高亮＝30d 年化 >15%。标的名可点击的＝已做完整回测。 HL 每小时结算，所以「期数」是 720 量级而非 Binance 的 90–180。

结果：扣费后、按实际本金的年化

静态持有、扣掉一次性进出费、分母为 $2M 实际本金 —— 与 Binance 那页同口径。

funding 年化，以及剔除最大一期后还剩多少

粗条＝上市以来 funding 年化（毛）；内嵌细条＝剔除最贡献的那一期之后的年化。

未纳入回测的标的

标的	24h额 M$	30d年化%	原因
xyz:NCLD	0.1	+143.6	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:NET	0.0	+67.2	样本不足 —— 有效收盘盯市点不足，回测结果不可靠。
xyz:CRWD	0.5	+62.1	样本不足 —— 有效收盘盯市点不足，回测结果不可靠。
xyz:SOFTBANK	0.2	+49.1	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:SHAZ	0.2	+48.2	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:KR200	0.5	+43.7	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:IREN	0.3	+42.9	样本不足 —— 有效收盘盯市点不足，回测结果不可靠。
xyz:PALLADIUM	0.3	+36.4	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:RDDT	0.0	+30.1	样本不足 —— 有效收盘盯市点不足，回测结果不可靠。
xyz:NATGAS	4.6	+27.6	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:PURRDAT	3.4	+25.4	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:GIGADEV	0.5	+24.9	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:KIOXIA	3.7	+24.3	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:COPPER	6.9	+16.3	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。

逐标的详情

xyz:GEV流动性不足

底层 GEV · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-07-25 · 24h额 $0.1M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+34.6%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+55.28%

16 天 funding 收入$24,425

基差 P&L(静态)$7,219

合计(静态·毛)$31,645

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:GEV $1M ＋多 GEV 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+73.9%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+70.6%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.4pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+69.2%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+34.6%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.99% → 每日再平衡一年吃掉约 0.4pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计1%

前三期占累计3%

剔除最大一期后年化+54.7%

正 / 负 / 零389 / 63 / 0

负期累计-0.322%

单期区间-0.021% ~ +0.031%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 452 期中有 63 期为负、0 期为零 （14% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.329%

偏差区间-0.45% ~ +0.95%

|偏差|>1% 天数0 / 13

永续年化波动53%

盯市间最大逆向4.2%

安全杠杆(计维持保证金)10.9x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.329%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 4.2%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 10.9x （不计维持保证金则 24.0x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:MINIMAX流动性偏低

底层 00100 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 北京 / 08:00 UTC · 样本起 2026-07-25 · 24h额 $2.2M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+22.3%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+26.86%

28 天 funding 收入$25,963

基差 P&L(静态)$11,208

合计(静态·毛)$37,170

一次性手续费−$2,900

最大回撤(静态)-1.32%

空 xyz:MINIMAX $1M ＋多 00100 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+38.0%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+31.1%	扣掉一次性 29bps + 换手 3.1pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+44.7%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+22.3%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 8.21% → 每日再平衡一年吃掉约 3.1pp （单边费 14bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计9%

剔除最大一期后年化+26.0%

正 / 负 / 零462 / 258 / 0

负期累计-2.993%

单期区间-0.077% ~ +0.074%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 258 期为负、0 期为零 （36% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.484%

偏差区间-0.85% ~ +1.39%

|偏差|>1% 天数3 / 21

永续年化波动152%

盯市间最大逆向24.6%

安全杠杆(计维持保证金)3.4x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.484%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 24.6%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 3.4x （不计维持保证金则 4.1x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:LYTE流动性不足

底层 LYTE · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-07-25 · 24h额 $0.4M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+14.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+23.47%

15 天 funding 收入$10,996

基差 P&L(静态)$2,015

合计(静态·毛)$13,010

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:LYTE $1M ＋多 LYTE 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+32.2%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+28.3%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.8pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+28.5%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+14.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 4.60% → 每日再平衡一年吃掉约 0.8pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计9%

前三期占累计25%

剔除最大一期后年化+21.5%

正 / 负 / 零246 / 184 / 0

负期累计-2.238%

单期区间-0.054% ~ +0.099%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 430 期中有 184 期为负、0 期为零 （43% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.166%

偏差区间-0.50% ~ +0.31%

|偏差|>1% 天数0 / 12

永续年化波动99%

盯市间最大逆向10.8%

安全杠杆(计维持保证金)6.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.166%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 10.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 6.3x （不计维持保证金则 9.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:BE流动性偏低

底层 BE · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-07-25 · 24h额 $3.2M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+11.9%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+21.61%

25 天 funding 收入$17,233

基差 P&L(静态)$412

合计(静态·毛)$17,644

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.03%

空 xyz:BE $1M ＋多 BE 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+22.6%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+19.8%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.9pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+23.9%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+11.9%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 4.97% → 每日再平衡一年吃掉约 0.9pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计7%

剔除最大一期后年化+21.1%

正 / 负 / 零596 / 124 / 0

负期累计-0.445%

单期区间-0.029% ~ +0.045%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 124 期为负、0 期为零 （17% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.097%

偏差区间-0.16% ~ +0.41%

|偏差|>1% 天数0 / 20

永续年化波动131%

盯市间最大逆向31.6%

安全杠杆(计维持保证金)2.7x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.097%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 31.6%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 2.7x （不计维持保证金则 3.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:USAR流动性不足

底层 USAR · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-07-25 · 24h额 $0.3M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+10.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+21.53%

25 天 funding 收入$14,039

基差 P&L(静态)$1,188

合计(静态·毛)$15,227

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:USAR $1M ＋多 USAR 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+20.3%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+17.5%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.9pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+20.3%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+10.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 5.04% → 每日再平衡一年吃掉约 0.9pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计2%

前三期占累计5%

剔除最大一期后年化+21.1%

正 / 负 / 零634 / 86 / 0

负期累计-0.343%

单期区间-0.027% ~ +0.034%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 86 期为负、0 期为零 （12% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.112%

偏差区间-0.30% ~ +0.29%

|偏差|>1% 天数0 / 20

永续年化波动96%

盯市间最大逆向14.0%

安全杠杆(计维持保证金)5.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.112%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 14.0%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 5.3x （不计维持保证金则 7.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:ZHIPU流动性可用

底层 02513 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 北京 / 08:00 UTC · 样本起 2026-07-25 · 24h额 $13.1M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+9.6%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+28.77%

28 天 funding 收入$19,963

基差 P&L(静态)$-2,339

合计(静态·毛)$17,624

一次性手续费−$2,900

最大回撤(静态)-0.10%

空 xyz:ZHIPU $1M ＋多 02513 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+28.5%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+21.9%	扣掉一次性 29bps + 换手 2.7pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+19.2%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+9.6%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 7.24% → 每日再平衡一年吃掉约 2.7pp （单边费 14bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计5%

前三期占累计12%

剔除最大一期后年化+27.5%

正 / 负 / 零481 / 239 / 0

负期累计-2.966%

单期区间-0.058% ~ +0.107%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 239 期为负、0 期为零 （33% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.417%

偏差区间-1.02% ~ +1.46%

|偏差|>1% 天数2 / 21

永续年化波动153%

盯市间最大逆向30.5%

安全杠杆(计维持保证金)2.8x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.417%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 30.5%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 2.8x （不计维持保证金则 3.3x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:SKHX流动性可用

底层 000660 · 韩股 KRX · 收盘 15:30 KST / 14:30 北京 / 06:30 UTC · 样本起 2026-07-25 · 24h额 $451.8M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+6.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+25.72%

28 天 funding 收入$16,694

基差 P&L(静态)$-2,304

合计(静态·毛)$14,390

一次性手续费−$4,900

最大回撤(静态)-0.15%

空 xyz:SKHX $1M ＋多 000660 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+20.0%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+9.4%	扣掉一次性 49bps + 换手 4.2pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+12.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+6.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 6.97% → 每日再平衡一年吃掉约 4.2pp （单边费 24bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计5%

前三期占累计13%

剔除最大一期后年化+24.5%

正 / 负 / 零480 / 240 / 0

负期累计-3.099%

单期区间-0.144% ~ +0.097%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 240 期为负、0 期为零 （33% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.246%

偏差区间-0.37% ~ +0.90%

|偏差|>1% 天数0 / 20

永续年化波动115%

盯市间最大逆向30.8%

安全杠杆(计维持保证金)2.8x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.246%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 30.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 2.8x （不计维持保证金则 3.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:SMSN流动性可用

底层 005930 · 韩股 KRX · 收盘 15:30 KST / 14:30 北京 / 06:30 UTC · 样本起 2026-07-25 · 24h额 $83.0M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+1.8%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+17.63%

28 天 funding 收入$11,921

基差 P&L(静态)$-4,332

合计(静态·毛)$7,590

一次性手续费−$4,900

最大回撤(静态)-0.07%

空 xyz:SMSN $1M ＋多 005930 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+11.8%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+1.8%	扣掉一次性 49bps + 换手 3.6pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+3.5%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+1.8%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 5.92% → 每日再平衡一年吃掉约 3.6pp （单边费 24bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计8%

前三期占累计20%

剔除最大一期后年化+16.2%

正 / 负 / 零453 / 267 / 0

负期累计-2.930%

单期区间-0.101% ~ +0.118%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 267 期为负、0 期为零 （37% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.331%

偏差区间-0.59% ~ +0.62%

|偏差|>1% 天数0 / 20

永续年化波动104%

盯市间最大逆向27.8%

安全杠杆(计维持保证金)3.0x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.331%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 27.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 3.0x （不计维持保证金则 3.6x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。